在“大客户大单品计谋”的光环下，如何晋升毛利率水平，成为摆在芭薇股份眼前的裂缝问题。
据广东芭薇生物科技股份有限公司（以下简称“芭薇股份”）发布的2025年岁迹快报，申报期内，该公司已毕营业收入8.42亿元，同比增长21.15%；归母净利润同比下滑14.64%至3874.48万元。
增收不增利的“耗费交易”背后，源流指向毛利率。
关于2025年归母净利润的下落，芭薇股份称，主要原因为“在热烈的行业竞争环境下，为晋升市集占有率，公司为客户提供更高性价比产物，毛利率同比下落3.82个百分点。”
旧年归母净利润减少14.64%，毛利率抓续下滑
配置于2006年的芭薇股份，定位“化妆品品牌客户就业商”，主营业务为化妆品的研发、分娩、销售及检测。2024年3月，芭薇股份敲钟上市，成为“北交所好意思妆制造第一股”。
动作一家主要从事化妆品代工的企业，芭薇股份的客户声威算得上“豪华”。
“公司产物销售掩饰国表里市集，累计为1000多个化妆品品牌提供产物及就业”，在此前表示的投资者相关活动记载表中，芭薇股份默示，其与溪木源、海洋至尊、红之、梦尔达等多个闻明化妆品品牌商建筑了较为牢固的业务相助相关。
上市首年，获利于“大客户大单品计谋”抓续发力、国表里品牌客户快速成长等，芭薇股份营业收入同比增长48.27%至6.95亿元。同时，该公司归母净利润约4538.98万元，同比增幅约10.28%。
琢磨词，这份“谋利双增”的成绩单，并未在2025年全年得以不息。
图/芭薇股份2025年年度事迹快报公告截图
事迹快报显现，2025年，芭薇股份归母净利润为3874.48万元，同比下落14.64%；扣非后归母净利润为3557.58万元，上年同时为4119.83万元，同比下落约13.65%。
问题出在毛利率身上，“公司毛利率同比下落3.82个百分点”，芭薇股份在分析归母净利润下滑原因时指出，此举是为了在热烈的行业竞争环境下，晋升市集占有率，给客户提供更高性价比产物。
拉永劫辰线来看，由于客户结构变化，芭薇股份的毛利率在2024年便出现下滑，较2023年的33.19%下落了6.51个百分点至26.68%。
到了2025年上半年，该公司的毛利率同比下落4.46个百分点至23.68%，主要原因包括客户和产物结构变化、为大客户提供高性价比的就业以及扩大市集占有率等。
收入依赖单一品类，滚球app中国官方网站自有品牌体量较小
从经营层面来看，芭薇股份的主营业务为化妆品ODM（自主策画分娩），分娩的产物主要包括护肤类、面膜类、洗护类、彩妆类四大类别，此外，还通过子公司悠质检测开展化妆品检测业务。
按品类分袂，护肤品（除面膜）是该公司的主要收入起源。
图/芭薇股份2025年半年报截图
数据显现，2025年上半年，芭薇股份已毕主营业务收入约3.69亿元。其中，护肤品（除面膜）的营收同比增长了38.02%至3.32亿元，约占主营业务收入的90%，但由于客户及产物结构变化，毛利率下落了5.44个百分点。
同时，面膜类产物营收同比增长97.57%至1782.71万元，在主营业务收入中的占比约4.8%，获利于产量较快增长、范围效益晋升，其毛利率增多0.52个百分点；洗护类产物营收约1146.33万元，占主营业务收入的比重约3.1%；彩妆偏激他类产物、检测就业则分别已毕营收622.28万元和135.56万元，与上年同时比较下滑了14.44%、36.75%。
值得良善的是，比年来芭薇股份冉冉实施“就业大客户、聚焦大单品”计谋，但也濒临着客户相助不牢固及订单流失的风险。
对此，该公司坦言，比年公司的前五名客户及部分单一客户的收入范围存在一定波动，主要原因包括：客户多为国货新锐品牌及行业新兴品牌，新兴品牌更新迭代较快，导致公司新增及减少的客户数目均较多，相助牢固性相对较低；公司主动优化范围较小、抗风险智商较低的客户；在热烈的市集竞争环境下，单一化妆品的生命周期较短，单一产物订单范围难以恒久抓续等。
此外，新京报贝壳财经记者防护到，除了ODM业务外，芭薇股份也在OBM（自主品牌分娩）方面有所布局，但尚未变成范围。
在2024年半年报中，芭薇股份曾指出，公司尝试OBM产物试验，告白宣传费较上年同时增长了601万元。2025年9月表示的投资者相关活动记载表中，面对“公司自有品牌销售情况”的发问，芭薇股份则坦言“自有品牌还在探索尝试阶段，体量还很小。”
过问2026年，行业调理仍在链接。关于芭薇股份来说，短期阵痛简略难以幸免，但确凿的适当，在于其能否在“量”与“利”之间找到均衡点。
新京报贝壳财经记者 李铮靠谱的滚球app中国官网
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